5月22日盘后，居住服务平台龙头贝壳-W（02423.HK）在港交所披露，公司于当日动用约1999.67万港元，在二级市场集中回购46.49万股股份。就在前一交易日（5月21日），贝壳已先在纽交所出手，以约400万美元回购71.42万股ADR。短短两天内，公司连续在两大交易所亮剑，累计回购金额折合人民币逾5,500万元，向市场释放出管理层对股价低估的强烈信心。
与此前零星操作相比，贝壳本轮回购呈现“量大、价稳、频次密”的特点。港交所数据显示，46.49万股的回购量已占近一个月日均成交的三成以上，成交价区间介于42.85-43.25港元，较当日收盘价折让不足1%，显示买盘承接力度坚决。业内人士指出，同步在美股与港股祭出回购组合拳，既能在流动性更高的ADR市场稳定美元投资者情绪，也能直接缩减港股流通盘，提升每股盈利指标。
截至2026年一季末，贝壳账面现金及等价物高达420亿元人民币，且无有息负债，具备持续回购的“安全垫”。公司此前股东大会已授予董事会最高10亿美元回购额度，目前累计使用不足三成，剩余空间充足。若股价继续低于管理层认定的内在价值，后续或现更大规模回购，甚至配合员工持股计划注销股份，进一步改善资本结构。
历史数据显示，贝壳历次回购窗口多出现在估值低位，随后三至六个月股价平均跑赢恒生科技指数逾15%。不过，分析师提醒，回购仅是影响股价的变量之一，行业政策、楼市成交活跃度及公司新房代理收入恢复情况同样关键。短线交易者可留意42港元附近的技术支撑，而长期投资者应聚焦存量房交易市占率提升及家装、租赁等新赛道的利润兑现。