SpaceX在冲刺纳斯达克的最后关口，首次把家底摊在聚光灯下。公司周三凌晨向SEC挂出S-1表格，为6月5日启动的上市路演热身，股票代码锁定“SPCX”。
2026财年首季（截至3月31日），SpaceX总营收46.9亿美元，运营亏损19.4亿美元；经调EBITDA仍保持11.3亿美元正数。2025全年，收入186.7亿美元，运营亏损25.9亿美元，经调EBITDA 65.8亿美元。
连接业务（Starlink）继续扮演现金牛角色：首季进账32.6亿美元，运营利润11.9亿美元；2025全年收入113.9亿美元，同比增49.8%，调整后EBITDA高达71.7亿美元，增幅逾八成。截至3月底，近地轨道卫星已部署超9600颗，付费用户突破1030万。
航天部门（含猎鹰系列发射）首季收入6.2亿美元，运营亏损6.6亿美元；2025全年收入40.9亿美元，全年小幅亏损6.6亿美元。公司透露已在星舰（Starship）项目砸进逾1500亿美元，超出原先预算，本周准备第12次试飞。
更名后的SpaceXAI（原xAI）首季收入8.2亿美元，却录得24.7亿美元运营亏损，经调EBITDA负6.1亿美元；2025全年累计亏损635亿美元，成为整体亏损的主因。
早在4月，SpaceX就以非公开形式向SEC递表。市场消息称，公司计划借IPO筹资至多750亿美元，整体估值瞄准1.8万亿美元，超出特斯拉当前市值，并有望让持股约42%的马斯克跻身万亿富豪俱乐部。
马斯克在招股材料中强调，募集资金将主要用于星舰量产、轨道数据中心建设及AI硬件研发。SpaceX与特斯拉已成立合资公司Terafab，整合车规级与航天级半导体，为自动驾驶、轨道卫星及太空AI计算提供单芯片解决方案。公司认为，在真空与低温环境下运行AI算力，有望显著降低能耗与冷却成本。
按照惯例，S-1公开后15天路演启动，定价会议将在全球机构认购结束后召开，股票有望在定价后第二个交易日正式挂牌。投资者正密切关注星链增速、星舰商业化进展及AI亏损收敛情况，这三大变量将决定1.8万亿美元估值能否顺利落地。