债市长端利率冲破2008峰值 专家疾呼：空头动能远未枯竭

全球超长债利率刷新十六年纪录

隔夜交易中，主要经济体30年期及以上国债收益率集体飙升，Bloomberg全球长端主权债平均收益指标一举突破2008年7月的前高，创下十六年来最陡峭水平。市场参与者普遍认为，这轮熊市尚未见底。

油价与财政双重夹击

霍尔木兹海峡因伊朗局势持续封锁，布伦特原油冲破百元关口，通胀预期随之陡升；与此同时，美国、英国、日本相继加码财政刺激，加剧供给端压力。巴克莱伦敦研究主管Patrick Coffey指出，财政赤字、通胀黏性、地缘风险与投资者风险溢价同步抬升，正在重塑整条收益率曲线。

美30年债破5.2% 英债收益率领跑发达市场

数据显示，自2月底中东冲突升级以来，美国超长期国债收益率已狂飙近60基点，升至5.20%，刷新2007年以来峰值；英国30年期金边债收益率则跃升至1998年高位，一举超越澳大利亚，成为G10集团中利率最昂贵的长端资产。

量化基金推波助澜

Triada Capital首席投资官Monica Hsiao提醒，除供需失衡外，算法交易策略正在放大波动。程序化模型连续触发止损，导致抛压自我强化，10年期美债升穿4.75%只是时间问题。

空头目标再上移

Bloomberg策略师Alyce Andres将美30年期国债短期目标价上调至5.25%，并强调只要原油高位徘徊、债券供给潮不退，收益率很难显著回落。星展银行利率专家Eugene Leow亦认为，通胀黏性令全球央行难以快速转鸽，长端利率上方空间依旧敞开。

降息预期彻底落空

年初一度盛行的2024年集体降息交易已被完全击碎。2026年到期以上的全球长债指数年内跌幅扩大至4.6%，与2月正收益局面形成鲜明对比，杠杆基金与养老账户的账面亏损迅速扩大。

后市展望：收益率上行风险犹存

综合通胀预期、财政扩张与技术性卖盘，多家投行已将四季度10年期美债利率中枢上调至4.8%—5.0%区间。分析人士建议，投资者应缩短久期、提高票息保护，并警惕油价与地缘局势进一步恶化带来的脉冲式冲击。