5月21日，被冠以“全球大模型第一股”的智谱在港股再度上演“高台跳水”。早盘一度飙升逾8%，随后迅速回吐涨幅，最低探至992.5港元，失守1000港元心理大关；截至收盘，股价报1004港元，总市值约4476亿港元。
自4月中旬首次触及千元以来，智谱已多次围绕该整数位展开激烈争夺。5月14日更创出1229港元历史新高，但随后便陷入1100—1200港元区间的箱体震荡。分析人士指出，绝对高价放大了每百港元的波动幅度，稍有风吹草动便触发程序化止盈或止损，导致股价弹性倍增。
同日，公司宣布联合驭驯网络与清华大学，在GLM-5.1线上生产集群完成新一代网络架构ZCube的规模化部署。实测数据显示，在GPU规格、软件栈及业务代码零改动的前提下，新架构带来三大收益：
当大模型推理集群扩张至千卡、万卡级别，网络而非算力本身往往成为瓶颈。ZCube摒弃沿用20余年的Clos分层拓扑，采用“单轨+多轨”混合扁平互联，任意两张GPU之间仅存在一条最优路径，从源头消除结构性拥塞。智谱技术团队估算，若推广至万卡规模，仅网络硬件即可省下2.1亿—6.4亿元资本开支。
就在智谱公布ZCube前夕，OpenAI携手英伟达、微软等巨头发布MRC多路径可靠连接协议，同样瞄准超算网络拥塞痛点。不同的是，MRC在协议层优化“交通规则”，ZCube则从拓扑层重构“路网”。两大技术同期亮相，标志着AI基础设施竞赛正从“堆GPU”转向“优网络”。
港股市场目前仅剩智谱一只千元股，其走势不仅牵动AI板块情绪，也被视为流动性与风险偏好的温度计。短期看，千元关口或仍反复争夺；长期看，ZCube能否兑现成本与性能红利，将决定市场是否愿意继续为“昂贵”的AI故事买单。